上周，沪钢大幅下挫。最终RB1301收于3411，周跌幅98或2.79%。各地建材价格跌势延续，但跌幅较上周有所收窄。截止上周五，20mm规格HRB335材质螺纹钢全国均价为3584元/吨，较前一周下跌38元/吨；上周五各主流城市6.5mm规格Q235材质高线全国均价为3638元/吨，较前一周下跌44元/吨。

8月份中国制造业PMI为49.2%，创9个月新低，显示经济仍处于下行趋势之中。宏观经济底部徘徊，市场对政策加码的预期强烈，但预期却一再落空。虽然宁波、南京、广州、长沙、贵州、重庆等部分省市均出台了稳增长政策，但中央层面的刺激政策并未如期而来，短期内宏观经济将维持底部运行态势。具体到钢铁行业上，河北省冶金行业协会发布的2012年8月份河北省钢铁行业PMI为34.3，环比下降6.9，显示出河北省整个钢铁行业继续处于收缩状态，并且低迷局面进一步加剧。

在钢铁产能严重过剩的情况下，“微利”就可以促使钢厂开足马力生产。但市场份额难以保证、停开工成本较高等因素使得钢厂的限产、停产措施相对滞后。虽然部分钢厂采取了一定程度的减产措施，但减产力度却低于市场预期。统计局数据显示，7月份全国粗钢日均产量为199万吨，比6月份下降1.7万吨。而中钢协的旬度数据显示，8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为158万吨，旬环比下降2.5%；预估8月中旬全国粗钢日均产量为193万吨，旬环比下降2%。上述数据显示钢厂的力度有所加大，但仍未达到市场预期。

钢材需求较为疲弱，钢厂减产力度并未达到逆转供需关系的程度，后期钢材的供需面依旧偏空。同时，铁矿石、焦炭等原材料价格仍然存在下跌空间，短期内沪钢并不存在反转的可能性。后期沪钢的变数在于政策面，经济下滑态势依旧、通胀形势好转使得市场对稳增长措施加码的预期强烈。一旦预期兑现，将对钢材的消费产生积极的影响。