8月钢市震荡运行 品种有所分化

由于欧美债务、经济数据等问题频发，8月份尤其是上半月国际金融资本市场动荡不安，主要国家股市以及大宗商品剧烈震荡，好在国内钢材市场因基本面较好，表现出较好抗跌性。总体来看，国内钢材现货价格在供需基本持衡、成本高企以及钢厂集中提价等多方因素作用下呈上行格局，期间确有受到国际金融环境影响，但多较为短暂，其中部分品种如高线、焊管等一度刷新前一价格高点而创下年内新高。尽管后半月部分钢材品种价格有所回落，但幅度极为有限，且多数品种价格水平较上月末有所抬升，同期国际股指及其它大宗商品则多以下跌收官。

从主要钢材品种运行情况来看，分化现象再度显现。部分建筑类钢材品种仍维持强势，如线材、焊管和窄带较为明显，其中4寸焊管均价较上月末累计上涨74元，居各品种之首，同期6.5高线上涨69元。与上个月不同的是，本月部分板材品种如冷板表现明显转强，月度涨幅仅次于高线，其成本刚性支撑以及价值长时间被低估是主要带动因素，也符合月初笔者预期。尽管部分板材品种表现转好，但从绝对价格水平来看，建筑类钢材仍高于工业类品种，如二级螺纹均价为4986元/吨，较6.0热卷高150元左右。

九月国内钢市谨慎乐观

3季度以来，国内钢材市场总体震荡上行，主要品种累计上涨幅度在0.2-4.3%不等。“金九”近在眼前，汽车等制造业能否如期好转，国际上美国是否出台经济刺激政策，均将影响钢材市场走势。与此同时，高企的原料价格以及主导钢厂价格政策等因素也不可忽略。

欧美暂告段落 但仍欠稳定 国内宏观政策面偏中性：8月初，美国债务上限、主权信用评级以及欧债危机等问题引发国际金融市场剧烈震荡，原油等大宗商品随之大幅调整，一时间，“二次衰退”担忧再起。值得注意的是，美国主权信用评级下调等消息带来的负面影响有所消退，当然，无论欧洲还是美国，问题均未根除，隐忧仍存。从目前态势来看，市场普遍关注美联储及奥巴马政府在近期是否会出台QE3等相关刺激经济的政策措施。在上周全球央行年会上，美联储主席伯南克最新讲话未提及QE3，但暗示美联储在必要时会采取措施刺激经济增长，并称对更多量化宽松的选择讨论将在美联储9月份利率决策会议期间讨论。另据了解，奥巴马已打算再次与国会共和党议员商谈有关削减赤字和刺激就业的一揽子方案。他将在9月5日劳动节过后的一次演讲中陈述方案中的主要想法。

就国内宏观政策面而言，整体偏中性。从通胀来看，3季度CPI高于2季度是大概率事件，但就单月走势来看，8月有望缓慢回落。因为尽管一些新涨价因素依然存在，但涨势已有所放缓，且本世纪以来几轮物价周期角度来看，CPI将缓慢下降。据了解，本轮物价连续上涨25个月，此前两轮（2003-2004年和2007-2008年）分别为27和24个月，从持续时间以及周期来看，本轮物价上涨应该接近拐点，通胀压力也逐步缓解。

工业需求季节性转强可期：结合往年规律以及一些下游生产企业动态，笔者认为包括汽车在内的制造业年内最低迷时期基本过去，8月制造业PMI将结束连续4个月环比下滑态势，环比高于7月，出现季节性转强，进而带动钢材等原料需求。最新公布的汇丰8月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.8，较7月份终值49.3有小幅回升，显示中国制造业出现反弹迹象。需要注意的是，受制于资金面、成本以及外围环境欠稳定，力度将较为有限，不宜盲目乐观。

保障房建设仍处高峰期：据住建部统计数据显示，截止7月底，我国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工721.8万套，与全年目标相比开工率达72%。就在最近，住建部强调要严格落实1000万套保障房开工建设任务，要求10月底前将全部建设项目巡查完毕。同时在10月底前，要有1/3的项目做到主体基本完工，1/3的项目进入地上施工阶段，1/3项目进入基础施工阶段。并将鼓励各地在已明确建设目标基础上，超额开工保障性安居工程建设。很显然，保障性安居工程仍处于施工旺季，仍将成为带动钢材需求以及影响市场心态和预期的重要影响因素。

钢产量微幅增加 板材检修较多：据中国钢铁协会最新旬报显示，8月中旬其会员企产粗钢日产量为163.3万吨，环比上旬增0.21%，全国估算日产量为194.7万吨，环比增0.25%。旬报同时显示，当月上中旬粗钢日产量为194.5万吨，环比7月实际日产量增加1.67%。很显然，8月以来国内钢铁企业粗钢产量有所回升，但幅度有限。据了解，部分品种盈利可观以及局部地区如江苏限电缓解是产量增加主要原因。

从目前钢厂开工及生产态势来看，8月粗钢产量难有重大变化。据了解，目前唐山地区76座高炉中有5座高炉检修或改造中，开工率为92.6%， 93条带钢生产线中有19条检修，开工率为79.7%；津冀地区133条线螺轧机开工111条，开工率维持在83.5%。同时据了解，板材生产企业检修相对较多，且以热轧、中厚板及冷轧产线为主。据中国联合钢铁网初步统计，9月共有5个钢厂6条热卷生产线安排检修，总共影响热卷产量61万吨；华东地区许多调坯中板企业已于近期停产或降低开工率，沙钢、天钢计划9月初对中厚板生产线进行检修；马钢、宝钢等钢厂正计划对部分冷轧生产线进行检修。板材产线检修将相应影响其钢铁产量。综合来看，预计8月份粗钢日产量较7月呈增加态势，但增幅有限。

社会库存低位盘整：整个8月份，国内钢材库存低位盘整，各品种增减互现。截止发稿，五大品种库存总量为1383.6万吨，周环比净增10.26万吨，但仍略低于7月末。从主要品种来看，线材、冷轧及中厚板库存较上月末出现不同幅度下降，螺纹也有所增加，热轧基本持平。五大品种库存走势与价格运行态势基本相吻合，如高线月度涨幅最大，冷板、中板紧随其后，热轧则与上月末基本持平，二级螺纹微跌。各品种盈利状况及钢厂生产动态等方面来看，笔者认为现有库存再度明显下降可能不大，总体将呈现低位缓慢增加态势。

4季度协议矿继续高企 成本支撑依旧：整个8月份，铁矿石市场波澜不惊，其中进口矿石在现货价格波幅仅20元/吨，天津港63.5%印粉价格在1340-1360元/湿吨之间盘整，63.5印粉外盘主流报价在184-188美金/干吨之间徘徊。与进口矿高位盘整相比，国内铁精粉价格有所上涨，目前唐山66%铁精粉干基价格为1460元/吨，较上月末上涨70元，幅度为5%。国内外矿价也由此缩小。铁矿石现货价格高位盘整令成本支撑明显。另据了解，在过去三个月内，普氏指数主要波动区间为170-180美元/吨，期间均价为175.4，较此前三个月均价（177.4）略有下降。按照近两年铁矿石季节协议价格定价模式来看，4季节铁矿石协议价格将较3季度微幅下降，但与往年相比，仍居高位，也预示着4季度以协议矿为主的钢厂生产成本压力依然较大，也能够对钢市起到支撑作用。

国际钢市初现止跌回升迹象：8月国际钢材市场整体下跌趋缓，局部地区如中国、东南亚等出现反弹。截止到8月26日，CRU国际钢价综合指数为202.4，较当月第一周的200.3上涨1.1%，但仍较上月末下滑0.8%。随着8月即将远去，国际夏休也将结束，下游行业开工率将相应上升，进而带动需求恢复。同时国际钢市自今年4月份以来持续下滑，累计下跌幅度可观，持续时间也比较长，在原料价格高企的背景下，其市场水份有限，存在阶段性反转基础。由此来看，9月国际钢价有望出现上涨行情。

综合分析认为，尽管欧美问题仍未彻底解决，波动难免，但市场对美国QE3或类似经济刺激措施存预期。国内宏观政策面偏中性，保障房建设仍处高峰期，汽车等制造业景气有望出现季节性回升之势，钢铁产量环比有所增加，但增量有限，且板材产线检修增多，整体供需基本面尚可。再加上铁矿石等原料价格高企，整体利好因素稍占上风，由此预计9月钢市将以震荡上行为主调，月末有可能出现调整行情。

以上新闻分析报道来源：（胡艳平 中国联合钢铁网）